在线配资交易网址 2026年证券行业策略报告：券商新周期：盈利上行、格局进化与低估值修复

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【券商行业迎来新周期：盈利上行、格局进化与估值修复正当时】

近期，一份行业策略报告对证券行业2026年的发展趋势进行了深入展望。报告认为，当前证券行业正处在一个盈利上行、格局优化与低估值修复并行的新阶段，多重积极因素共振，行业有望步入高质量发展轨道。

回顾2025年，证券行业整体业绩表现亮眼。数据显示，前三季度42家上市券商合计营收与净利润同比大幅增长，年化净资产收益率同步提升。各业务条线全面开花，其中自营业务和经纪业务成为业绩弹性的主要贡献者。与此同时，行业内部出现了明显的结构性分化。在A股市场，券商板块表现相对平稳，正处于消化前期估值的阶段；而港股中的中资券商板块则表现强势，涨幅显著，这与两地市场的估值差异、资金流向等因素密切相关。

从业务层面观察，几大主线业务正呈现清晰的复苏与进化态势。经纪业务在交投活跃的背景下收入弹性显著，但行业正从传统的通道服务，加速向财富管理、资产配置等高附加值方向转型。自营业务的地位日益凸显，已成为券商最核心的收入来源之一，其表现高度依赖机构的投资与资产配置能力，并成为券商差异化竞争的关键战场。资产管理业务在经历去通道化后，公募化转型趋势明确，随着相关行业规范完善与新基金发行回暖，该业务有望进入稳健增长的新阶段。投行业务则显现出明确的边际回暖信号，股权与债券承销同步回升，尤其是港股IPO市场活跃，为头部券商带来了显著增量。政策层面对于科技创新企业的融资支持，预计将进一步推动投行业务复苏，项目储备充足为后续增长埋下伏笔。

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行业格局的深刻变革是另一大看点。在“培育一流投资银行”的政策导向下，行业并购重组案例频现，呈现出政策引导与市场化逻辑并行的特征。头部机构通过整合实现做强做优，行业集中度提升路径清晰；中小券商则积极探索差异化、专业化的发展道路。此外，国际化与科技赋能正在重塑券商生态。国际业务从配套服务升级为重要的增长引擎，多家券商加快境外布局。科技投入持续高位，人工智能等技术正从辅助工具深度融入业务流程，推动服务模式向智能化、陪伴式演进。

展望未来，报告指出，在居民资产配置向权益市场倾斜、中长期资金入市趋势以及行业政策主线明确的背景下，券商板块基本面持续改善，市场环境友好，而估值仍处于历史相对低位，具备一定的修复空间。行业正从同质化竞争，迈向依靠专业能力、特色业务驱动的高质量发展新范式。

（本文基于公开行业研究报告梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）

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发布于：广东省

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